投资：办事器取人工智能营业已成为英特尔（Intel）营收增加的焦点引擎。公司2025Q4该项营业营收实现持续攀升。我们关心办事器及芯片等相关财产链的投资机遇。
蓝箭航天科创板IPO进入问询阶段。1月22日，所官网显示，蓝箭航天空间科技股份无限公司科创板IPO进入问询阶段。该项目保荐机构为中国国际金融股份无限公司，拟募资75亿元，公司由此正式冲刺“贸易航天第一股”。1）蓝箭航天是国内领先的贸易航天企业，从营液氧甲烷策动机及运载火箭的研发、出产，同时供给贸易航天火箭发射办事，努力于建立“研发、制制、试验、发射”全财产链条。2）公司环节成长进展如下：2023年7月，实现全球首枚液氧甲烷火箭成功入轨；旗下朱雀二号成为中国平易近商航天首款量产并投入商用的液体燃料火箭；2024年，完成朱雀三号VTVL-1试验箭的百米级、十公里级垂曲起降收受接管验证；2025年12月，朱雀三号遥一运载火箭发射，二子级成功进入预定轨道。
2026年1月23日，Intel发布2025Q4财报。1）财报显示，公司2025Q4营收136。7亿美元，同比下滑4。1%；调整后每股收益（EPS）为0。15美元，较客岁同期的0。13美元实现改善。2025全年营收528。53亿美元，同比下滑0。5%，全体营收规模连结相对不变。2）从营业分布来看，代工营业分部25Q4营收达45亿美元，部门收入来历于内部芯片代工需求；数据核心取人工智能营业营收47亿美元，同比增加9%，次要受益于AI根本设备投资扩张带动的新一代办事器芯片需求迸发；而客户计较营业营收82亿美元，同比下滑7%。3）Intel明白将持续优化先辈制程工艺、加快手艺迭代升级列为焦点成长标的目的，同时沉申CPU正在AI算力架构中的焦点价值定位。虽然部门高景气营业实现增加，公司当前仍面对先辈制程芯片制制良率偏低的产能瓶颈，办理层明白暗示正通过工艺迭代取手艺优化全力提拔出产良率，以加强产物供应韧性，同时沉申CPU正在AI算力系统中的焦点价值定位。4）本钱层面，Intel正在2025年引入美国、软银集团及英伟达做为计谋投资者，并于本季度完成向英伟达出售价值50亿美元的股权买卖，为其先辈制程扩产及手艺研发供给了资金支持。
风险提醒：1）先辈工艺良率改善不及预期风险；2）GPU生态适配畅后风险；3）可收受接管火箭发射手艺成长尚未成熟。
本周（2026/1/19-1/25）SW电子行业指数（+1。39%），涨跌幅排名22/31位，沪深300指数（-0。62%）。SW一级行业指数涨跌幅前五别离为：建建材料（+9。23%），石油石化（+7。71%），钢铁（+7。31%），根本化工（+7。29%），有色金属（+6。03%），涨跌幅后五别离为！银行（-2。70%），通信（-2。12%），非银金融（-1。45%），食物饮料（-1。41%），医药生物（-0。39%）。LED（+5。74%），模仿芯片设想（+4。43%），涨跌幅后三别离是：品牌消费电子（-2。53%），半导体设备（-1。59%），集成电制制（-0。98%）。