霸王茶姬（CHA。OQ）近期负面事务频发，次要源于食物平安争议、焦点运营目标持续下滑以及市场对品牌持久合作力的担心。“徒手操做”事务：2026年1月6日，收集传播霸王茶姬伙计未戴手套徒手制做饮品的视频，激发食物平安质疑。相关人员辞退，但事务仍沉创消费者信赖。咖啡因含量争议：2025岁暮至2026岁首年月，其明星产物“伯牙绝弦”“万里木兰”因咖啡因含量过高被指点致消费者心悸、失眠，以至送医。虽然品牌强调茶饮咖啡因属天然成分，但争议仍触发股价单日暴跌超15%。汗青食安问题累积：2025年3月，霸王茶姬门店曾被查出食物添加剂办理不规范；同年1月，其利用的“冰勃朗”基底乳因成分取植脂末类似激发健康争议，进一步减弱品牌公信力。单店GMV持续7季度下滑：截至2025年第三季度，大中华区单店月均GMV降至37。85万元，较2023年四时度峰值（57。4万元）下跌超三分之一。加盟商回本周期从9-12个月耽误至18个月，反映门店盈利能力恶化。营收取利润双降：2025年第三季度营收同比下滑9%至32。1亿元，经调整净利润同比下降22%。海通国际指出，国内营业受外卖平台补助和冲击，而公司不参取价钱和，导致同店发卖承压。市值大幅蒸发：截至2026年2月11日，股价报10。28美元，较2025年上市首日峰值（41。80美元）下跌约75%，总市值缩水至19。09亿美元。产物立异乏力：2025年下半年被指“半年未推新品”，难以应对行业同质化合作。扩张模式争议：虽然门店总数增至7338家（截至2025年Q3），但过度依赖加盟扩张（加盟店占比超90%），且海外营业占比仍低（GMV仅3亿元），未能无效对冲国内疲软。行业合作加剧：新茶饮赛道进入存量合作阶段，头部品牌均面对价钱和取成本压力。霸王茶姬“高端调性”补助，但消费者对价钱度上升，导致用户流失风险增大。出格股息分派：2025年12月公司颁布发表派发1。77亿美元出格股息，虽彰金流丰裕，但市场担心此举可能减弱将来扩张资金，且创始人张俊杰持股53。8%，获约0。95亿美元，被指更侧沉股东报答而非持久投入。总结：负面频发是食物平安办理缝隙、焦点运营目标恶化、品牌合作力下滑及行业变化配合感化的成果。投资者需关心其后续食安整改成效、单店GMV可否止跌，以及海外扩张的现实贡献。